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惠譽國際信用評等股份有限公司-臺北/香港/新加坡-2007年2月6日：惠譽信評今日首次授予廣達電腦股份有限公司(廣達)信用評等如下：長期外國貨幣發行人違約評等為'BB'，國內長期評等為'BBB+(twn)'。評等展望皆為穩定。
上述評等反映廣達在筆記型電腦原廠委託設計製造服務的產業領導地位以及廣達與筆記型電腦品牌供應商間穩固的客戶關係。此評等也反映電子產品原廠委託設計製造業的積極動能，其中筆記型電腦於2007年估計將有高於20%的出貨成長。然而，廣達的評等因為集中的業務組合、較低的利潤率、負的自由現金流量與高於平均的財務槓桿而受到限制。
惠譽認為廣達的利潤率於過去三年間僅約達產業平均值，並未與其市場地位相符。廣達(不含廣輝)的合併營收在截至2006年6月的12個月期間與 2005年相較上揚10.6%，達到台幣4,620億元，但其稅息折舊攤提租金費用前營業利益2005年相較衰退2.3%，反映其稅息折舊攤提租金費用前營業利益率於同期間由2005年的4.4%減為3.9%。
「廣達在漸增的原廠委託設計製造產業競爭中面臨著更大的壓力，同時主要品牌電腦供應商也在改變代工策略，納入了更多的原廠委託設計製造供應商。」惠譽信評亞太區電信、媒體與科技產業分析師張崇人表示。
因應上述發展，廣達已經透過加強垂直整合與更加分散產品組合將其焦點由營收成長轉移到獲利。「儘管努力分散營業內容，要在兩年內達成重大的獲利能力改善似乎不太可能實現，因為低利潤率的筆記型電腦製造業務仍將繼續佔有70%以上的營收。」張崇人進一步地表示。
更大的營運資金需求、40%-60%的現金股利率與額外的資本支出可能會使廣達在中長期無法產生自由現金流量。為了融通資本支出與營運資金，廣達(不含廣輝)的付息負債截至2006年6月底已增至台幣551億元，並推升其以調整後負債對稅息折舊攤提租金費用前營業利益而言的財務槓桿比率至3.1倍(以負債淨額計算為1.5倍)。惠譽也指出，廣達的債務到期結構因為營運週轉借款和可轉換公司債的賣回權而嚴重地向短期傾斜。
成立於1988年的廣達是世界最大的筆記型電腦原廠委託設計製造供應商，其全球市場佔有超過25%。惠譽估計筆記型電腦佔該公司2005年合併營收的83.3%，其餘為電腦週邊設備(9.5%)、光碟機 (2.7%)、手機(1.6%)與其他產品(2.9%)。
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惠譽信評的「 國內信用評等」提供了受評機構在某些國家主權評等相對較低的國家內債信的相對衡量以滿足當地的需求。在該特定國家內最佳的評等為「AAA」，而其他債信則為相對之風險等級。國內信用評等的設計是為了當地投資人在當地市場投資所使用，故在評等等級之後加上所在國家之註記以為區別，例如「AAA(twn)」以代表台灣的國內信用評等。因此，各國國內信用評等等級無法在國際間相互比較。
