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惠譽-台北/香港/新加坡-2007年8月23日：惠譽國際信用評等公司檢視亞洲大部分受評等的銀行在連結美國次級房貸的結構式商品的投資，發現其直接暴險部位為低，整體而言佔銀行的股權淨值比重相對為小。
金融機構評等部亞太區主管馬大偉(David Marshall)提到：「在這些投資部位的損失將影響年度的獲利表現，但不至引發系統性危機，因其規模並不至於嚴重威脅已受訪的銀行其財務健全性。」他補充指出：「日本及澳洲的銀行業者對中介機構提供流動性支援，惠譽認為這些銀行主要在於提供流動性需求，而不會增加該銀行在次級房貸的暴險部位。」惠譽預期，這些中介機構相較銀行本身的資產規模為小，銀行業者可滿足其流動性需求。
惠譽指出，次級房貸投資部位將受到市價評價損失以及實質經濟損失的衝擊。市價評價損失將反映該商品市值的大幅折價，其程度可被準確的衡量，並可依連結的證券最終的經濟損失進行回沖或調整。目前為止，可能的經濟損失程度尚未明確：評級為 'AAA'及'AA'的證券不太可能遭受損失，但評等屬投資等級中較低者或低於投資等級者則有可能發生嚴重損失。
鑒於信用市場的波動性，惠譽認為亞洲區銀行面臨其本身次級房貸暴險部位以外的風險。在不利的市場環境以及較差的流動性下，將對其他的結構式商品市價造成負面影響，亞洲區銀行可能必須認列相關的市價折價損失。然而，對於這些連結美國次級房貸(特別是屬於2006年風險較高的次級房貸)以外的投資商品，若這些銀行持續持有，最終應可回沖這些折價損失；惟若這些資產信用違約及損失率發生顯著惡化，則可能遭受較為顯著的經濟損失。
澳洲- 該區銀行揭露的資訊較為有限，但根據惠譽訪查受評銀行的結果，澳洲區銀行透過投資資產基礎證券或債權抵押證券的結構式商品而對美國次級房貸的暴險較為有限，而次級房貸亦僅佔結構式商品極少數比重。該區銀行大部分的投資部位皆為較高信用評等的券別('AAA'及'AA')。
此外，雖然某些銀行業者因參與資產擔保商業本票之證券化發行計劃而必須提供流動性支援，但經由該計劃所暴露的風險仍為有限。許多較大型的銀行業者已承諾擔任流動性資金提供機構，可能被要求提供流動性支援。惠譽指出，這些銀行業者已對這些流動性需求進行相關的支援準備。
惠譽相信美國次級房貸的暴險部位將不會對澳洲區銀行造成嚴重的損失，但近幾個星期以來市場上的信用狀況確實趨緊。澳洲區銀行普遍仰賴法人機構管道進行大部分的資金融通，而法人管道的融資成本也的確攀升。若狀況持續，目前的流動性緊縮的狀況將可能墊高資金成本並進一步影響該區銀行的營運，甚至可能使到期的債務(尤其是商業本票)難以進行再融資，後者對於小型金融機構更是一項挑戰。然而，惠譽目前尚未見到澳洲區銀行發生嚴重的再融資困境，而整體澳洲銀行業在強健的經濟基本面支持下，表現良好。
日本- 幾家大規模的銀行已揭露相關資訊如下：
* Sumitomo Mitsui Financial Group在今年初即售出其大部份有暴險於美國房貸證券(包括次級房貸)的投資部位，認列損失約數十億日圓。目前該公司仍持有約1,000億日圓(小於其股權淨值的 2%)的部位，大多數為信用評等在‘AAA’等級之證券，但仍包含部分等級較低的券別。
* 在Mitsubishi UFJ Financial Group的證券部位中，2,800億日圓(佔其股權淨值的3%)的部位與美國次級房貸有關，97%的券別其信用評等在‘AAA’，評價損失在7月底為50億日圓。
* Mizuho Financial Group聲明該公司已近全數出售其在6月底時持有的500億日圓與美國住宅不動產抵押貸款有關的證券，損失為6億日圓。
* Aozora揭露該公司持有的債權抵押證券包含210億日圓(小於該公司股權淨值的3%)與次級房貸相關的部位，該公司至今已認列約50億日圓之損失，主要反映該部位市價的下滑。Aozora聲明該公司大額的避險基金投資部位並未顯著受到美國次級房貸的波及，且持續表現良好。
* Shinsei揭露該公司整體暴險於美國房貸市場的部位低於500百萬美元(600億日圓，佔其股權淨值的6%)；約有半數為住宅不動產抵押貸款證券，其中僅有少量次級房貸相關證券，且半數具有‘AAA’評等。
Sumitomo Trust揭露其投資140億日圓(佔該公司股權淨值的1%)的資產基礎證券部位可能含有美國次級房貸證券，但至今其信用評等為‘AAA’；Chuo-Mitsui及Resona則聲明其没有與美國次級房貸相關的債權抵押證券或資產基礎證券。
對日本銀行業而言，任何可能的損失將可由銀行今年的獲利吸收，此外，由於相關暴險部位僅佔銀行股權淨值的少數比重，任一銀行應不會僅受此單一因素，影響其清償能力。惠譽指出，其他在海外有進行投資的金融機構，包括日本地區性銀行、信用金庫、以及農業合作社，可能持有與美國房貸相關的證券投資部位，但尚未獲得揭露。惠譽將在取得詳細資訊後，進一步發表評論。
有些日本大型銀行承諾給予部份中介機構流動性支持；為履行其承諾，這些銀行可能會增加其在日圓及美元的流動性需求。由於這些流動性承諾的規模相較其總資產的比重有限(至多為5%)，這些銀行將不至發生無法取得足夠流動性的困境。
在各家券商中，Nomura揭露其在2007年6月底持有2,660億日圓的住宅不動產抵押貸款證券，其中約有710億日圓與次級房貸有關，此部位約佔其股權淨值的8%。第二季截至6月30日為止，Nomura認列310億日圓的損失，其中包含與住宅不動產抵押貸款證券投資部位相關的出售及市價折價損失(在3月31日，其住宅不動產抵押貸款證券投資部位更高，為6,580億日圓)。Daiwa Securities聲明該公司並沒有相關的暴險部位，Nikko Cordial也指出該公司並沒有發生任何的相關損失。
新加坡- 亞洲地區資訊最透明的銀行：
* Development Bank of Singapore (DBS)揭露該公司持有850百萬美元之債權抵押證券/擔保貸款憑證的部位，其中包括188百萬美元之資產基礎證券。此資產基礎證券的部位並非全數與次級房貸有關，其信用評等在‘A’等級或以上，總金額約佔DBS Group股權淨值的1.5%。
* Overseas-Chinese Banking Corporation (OCBC)揭露其持有430百萬美元之債權抵押證券，皆為投資等級，包括181百萬美元之資產基礎證券部位，此金額約佔OCBC group股權淨值之2%。
* United Overseas Bank (UOB)則持有260百萬美元之債權抵押證券，包括60百萬美元之資產基礎證券，佔該公司股權淨值的0.5%。
整體新加坡銀行之債權抵押證券暴險部位約為15億美元，可能產生的損失將影響年度獲利，但並不會顯著減弱銀行的資本。
泰國- Siam Commercial Bank與Kasikornbank公佈並沒有債權抵押證券的部位，同時Bangkok Bank, Krung Thai Bank與Bank of Ayudhya分別說明其持有部分的暴險部位，大部分屬於評等較高的券別(‘A’評等或以上)；各銀行暴險部位佔股權淨值至多為6%，因此該部位的損失可能影響年度盈餘，但不會對清償能力造成威脅。BankThai有較為顯著的債權抵押證券投資部位，包括17億泰銖的美國次級房貸相關證券(佔其股權淨值的21%)，其中已認列3億泰銖的投資減損損失。
台灣- 根據金管會的統計資料，台灣16家銀行持有債權抵押證券部位共計新台幣400億元(約13億美元)。惠譽並未取得該部位在次級房貸的暴險資訊，但以總部位計，僅佔銀行整體股權淨值2%多的比重。其中，兆豐國際商業銀行有最大的暴險部位約新台幣100億元(佔該行股權淨值的7%)。
為提高收益率以克服國內長期存在的負利差問題，台灣的人壽保險公司在海外投資佈局較為積極。然而，最新的資料顯示，台灣的人壽保險公司在問題的次級房貸暴險有限，且大部分的部位皆為信用評級較高的債權抵押證券。即使為海外投資較為積極的人壽業者，以最壞的狀況估計，次級房貸可能產生的暴險損失占其股權淨值6%以內。
韓國- 大部分的韓國銀行僅擁有少量的債權抵押證券部位，除了Woori Bank持有總計約4,940億韓圜(小於其股權淨值的5%)的債權抵押證券及不動產抵押貸款證券之投資部位，其中包括1,470億韓圜的次級房貸相關證券；然而，後者只佔該公司股權淨值之1%，其他韓國銀行所擁有的部位更低，對多數而言影響甚微。
香港- 惠譽針對受評機構調查的結果顯示，大多數受評的銀行僅有少部分信用暴險部位受到美國次級房貸危機的影響。沒有任何受訪銀行以債權抵押證券或資產基礎證券的型式，直接暴險於美國次級房貸證券；其中有部份銀行因投資結構型商品而有少量的次級房貸證券暴險部位，然而這些部位主要為信用評等‘AAA’與‘AA’等級之票券，各銀行預期該投資部位不會有顯著的損失產生。Bank of East Asia為在當地的銀行中相對持有最大的債權抵押證券部位(600百萬美元，即佔該公司股權淨值的20%)，但其聲明此部位並無包含任何與美國次級房貸相關的部位。
中國- 次級房貸證券所產生的相關損失以金額計算相當顯著，但與多數中國銀行的資本相比，則不儘然。這些銀行中持有大量外國證券者為其前五大銀行，其中至目前為止僅有交通銀行Bank of Communications提出聲明，表示該公司無論對美國的主要或次級抵押房貸相關證券並無直接暴險。中國銀行Bank of China、中國工商銀行Industrial & Commercial Bank of China以及中國建設銀行China Construction Bank聲明，在這兩週公布期中財務數字時，將會揭露其持有的部位。在三者中，中國銀行截至2006年底擁有超過1,300億美元之外幣證券，預料將為擁有最大暴險部位的公司，同時其管理階層也承認預料將有數百萬美元的相關損失；然而，對於一家股權資本為540億美元的銀行而言，整體影響應屬有限。
中國建設銀行與中國工商銀行在2006年底分別持有420億美元與280億美元之外幣證券，亦可能有相關暴險部位。兩家銀行強健的盈餘，以及近期募集大量的資本，可提供足夠的緩衝承受任何損失。最後一家前五大銀行，中國農業銀行Agricultural Bank of China 聲明其確實持有與次級房貸相關之不動產抵押貸款證券以及債權抵押證券，但並未公開揭露確實持有的數量。中國農業銀行偏弱的獲利與股權基礎較無法承受次級房貸可能的損失，惟至目前為止損失金額似乎仍小。
招商銀行China Merchants Bank、深圳發展銀行Shenzhen Development Bank以及上海銀行Bank of Shanghai皆聲明該公司對美國次級房貸並無直接暴險部位，其餘較小的銀行對其投資組合揭露的資訊則相當有限。整體而言，這些銀行所持有之外國證券相當少，因此預期由次級房貸所產生的潛在損失將在可控制的範圍內。
菲律賓- 菲律賓中央銀行聲明菲律賓銀行整體總計持有180百萬美元的債權抵押證券(約佔整體股權淨值的2%)，Rizal Commercial Banking Corp則揭露其持有60百萬美元(佔該公司股權淨值的16%)。根據了解，這些部位全數為公司債權而非房屋抵押債權證券。
馬來西亞- Maybank、Public Bank、CIMB、Hong Leong Bank、RHB與AmBank均已公佈該公司無直接暴險部位並認為其間接的暴險金額亦很低。
印尼- 各銀行公佈並無顯著的暴險部位。僅有少部分銀行透過其紐約分支機構小量投資在資產基礎商業本票，但金額僅佔其資產規模0.2%。
印度- 印度的銀行並未揭露次級房貸相關投資的明細，少部分有國際性交易的銀行可能有部分的暴險部位，但相對其資本規模而言，我們不預期這將產生嚴重的影響。尤其，相對於日本、台灣、新加坡以及香港之金融機構受限於疲弱的經濟情況，促使其向海外尋找更具吸引力的投資機會，印度銀行在其國內市場對房貸業務需求強烈下，並不需要向外尋求投資機會。
Contacts: David Marshall, Peter Tebbutt, Hong Kong, 852 2263 9963; Ambreesh Srivastava, Lai-Peng Tan, Singapore, +65 6336 6801; Reiko Toritani, Tokyo, +81 3288 2673; Akiko Kudo, Tokyo, +81 3288 2686; John Miles, Tim Roche, Brisbane, +617 3222 8600, Jonathan Lee, Taipei, +8862 2514 7164.
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