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惠譽國際信用評等-台灣/香港-2007年9月4日: 惠譽於今日確認由玉山銀行2007-2債券資產證券化特殊目的信託(以下簡稱為“發行人”)發行之受益證券，並將C券評等列入負向觀察，如下所示:
新台幣 8,300 佰萬元 A1券 零息債券: ‘AAA(twn)’
新台幣 5,940 佰萬元 A2券 零息債券: ‘AAA(twn)’
新台幣 1,720 佰萬元 B券 可遞延付息債券: ‘A(twn)’
新台幣 989.87 佰萬元 C券 可遞延付息債券: ‘BBB(twn)’，並將該評等列入負向觀察
C券列入負向評等觀察主要為反應惠譽於2007年8月31日進行之評等公佈，將Westways Funding XI, Ltd 之的收益債券(“Income Note”) (Westways Funding XI, Ltd 交易乃為美國市場風險型擔保債券證券化(market value CDO)) 列入負向評等觀察( 請參考新聞稿 “Fitch Downgrades & Places on Watch Negative Notes of Westways Funding VI through XI”)。本發行人發行之C券的本金償還乃倚賴該收益債券之還本(目前該收益債券之評等為BB，負向評等觀察)。
本交易之資產池信用品質大致維持不變，加權平均評等介於‘A+’ 與 ‘A’之間，評等係數為1.76 (於發行日時為1.77)。
評等之確認，係根據資產池之信用品質，足夠的次順位信用增強支撐與適當的法律及財務架構。A1，A2券之長期評等表示投資人於法定到期日，根據交易文件條款收到受益證券之名目本金償還可能性，而B及C券之長期評等乃評估到期名目本金及累積應計利息償還之可能性。
本交易之創始機構為玉山銀行，安排機構為花旗證券股份有限公司。於發行日，本交易發行人發行新台幣196.5億元之受益證券，包括零息債券A1券及A2券， 固定利率且利息可遞延之B券及C券，以及無評等之次順位D券，所得資金用於購買以美元計價之保本型債券以及28檔新台幣計價之投資等級債券(其中一檔新台幣債券已於2007年6月到期還本)。該美元保本型債券乃為Westways Funding XI, Ltd 交易中之P級債券，其保本債券之本金部份，為花旗集團(Citigroup Funding Inc) 所發行之6.5年零息債券; 其保本債券之利息收益則連結至Westways Funding XI, Ltd的收益債券(“Income Note”)。
該發行人亦發行無評等之賣方權益證券以消除來自結構債息的不確定現金流量問題，該賣方權益證券持有人已於發行日支付一筆金額，以獲得收取資產池中所有新台幣計價結構債息之權利。另外，由於部分資產負債之幣別有所不同，為消除該匯率風險，發行人已於發行日與外匯換匯交易對手 (係花旗銀行台北分行) 進行6.5年之匯率交換；受避險部位僅為美元保本型債券之本金部份，到期交換金額則為該保本型債券期末還本金額。
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