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惠譽國際信用評等股份有限公司-臺北/香港/新加坡-2007年10月25日：惠譽信評今日首次授予奕力科技股份有限公司(奕力科技)「BB+(twn)」國內長期評等。評等展望為「穩定」。惠譽並授予該公司計劃於今年十一月發行的國內第一次三年期零票面利率有擔保轉換公司債(暫定發行金額為台幣1億6仟萬元)「AA(twn)」國內長期評等。此債務發行的最終評等是否變更或撤銷會依據最終發行文件所載資訊與先前提供與惠譽者對照之結果或主管機關核准與否而定。
此發行人評等反映奕力科技在台灣與中國大陸作為中小尺寸薄膜液晶顯示面板(TFT-LCD)驅動積體電路(驅動IC)主要設計者之一的市場地位。此發行人評等也反映出奕力科技經驗豐富的研發團隊所呈現的堅強IC 設計能力與力晶半導體股份有限公司(力晶)對該公司在晶圓代工方面的支援。由於腳位完全相容的策略、力晶支援的成本優勢加上專注的行銷與業務人員的持續努力，使該公司於過去一年以來成為中國大陸國產手機品牌最大的TFT-LCD驅動IC供應商。
以高於國內同業平均水準的獲利能力、小規模的資本支出與低度的財務槓桿為特徵的良好財務狀況亦支持此一發行人評等。IC出貨顯著擴大使該公司2007年上半年的營收增加到台幣9億6千4百萬元，較去年同期台幣4千6百萬元的激增20倍。其稅息折舊攤提租金費用前營業利潤率由2006年的3.2%升高到今年上半年的20.3%。截至2007年上半年底，該公司調整後淨借款對稅息折舊攤提租金費用前營業利益的比率為負的1.4倍。
此債務發行評等反映了在兆豐國際商業銀行股份有限公司(國際長期發行人違約評等/國內長期評等/評等展望為「A-/AA(twn)/穩定」)提供全面性無條件債務清償保證下所增強的信用品質。
除了有限的管理績效紀錄之外，此發行人評等也受到幾項因素限制，包括該公司較小的營運規模、集中於前幾大客戶和TFT-LCD產業的營收，同時短暫的產品壽命通常會導致平均售價迅速下跌並使存貨於短期內陳舊過時。其前五大客戶佔有該公司2007年上半年約65%的營收，而中小尺寸TFT-LCD驅動IC則佔其2006年營業額的99%。
緩和上述憂慮的因素包括未來兩三年營收可能在中國大陸應用驅動IC設備出貨增加下持續成長、日本液晶模組廠委外代工的趨勢，以及該公司透過有效率的研發過程使新產品得以迅速上市的能力。
「穩定」的評等展望反映惠譽預期奕力科技的核心競爭力可能有助該公司承受循環性的市場環境且維持符合目前評等的信用指標。
成立於2004年七月的奕力科技是個無晶圓廠的IC設計公司，聚焦在應用於1.4吋至4.3吋TFT-LCD之驅動IC。該公司除了提供標準產品(約佔其80%的營業額)，也提供客戶依指定用途設計的特殊應用IC(ASIC)產品。以2006年度IC出貨量來看，奕力科技是台灣第五大中小尺寸TFT-LCD驅動IC供應商。出口佔其2007年上半年營收的74.1%。力晶關係企業擁有奕力科技18.9%之股份。
註:此為中文譯本,若與原英文版本有任何出入,概以英文版為準。
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惠譽信評的「 國內信用評等」提供了受評機構在某些國家主權評等相對較低的國家內債信的相對衡量以滿足當地的需求。在該特定國家內最佳的評等為「AAA」，而其他債信則為相對之風險等級。國內信用評等的設計是為了當地投資人在當地市場投資所使用，故在評等等級之後加上所在國家之註記以為區別，例如「AAA(twn)」以代表台灣的國內信用評等。因此，各國國內信用評等等級無法在國際間相互比較。
