2007-10-31
惠譽-台北/香港/新加坡2007年10月31日：惠譽信評於今日確認國票金融控股公司(國票金)及其子公司國際票券金融公司(國票)之評等。同時，惠譽調升國票金之子公司國票綜合證券公司（國票證）大多數的評等，以反映其來自國票金更堅定的支持，此強力支持係由於國票證於集團中漸趨重要之策略與財務地位。所有公司評等如下：
國票金：長期外幣IDR為'BBB-'，短期外幣IDR為'F3'，國內長期評等為'A(twn)'，國內短期評等為'F1(twn)'，個別評等為'C'，支援評等為'5'，長期外幣IDR下限為'NF'。評等展望為穩定。
國票：長期外幣IDR為'BBB'，短期外幣IDR為'F3'，國內長期評等為'A+(twn)'，國內短期評等為'F1(twn)'，個別評等為'C'，支援評等為'4'，長期外幣IDR下限為'B+'。評等展望為穩定。
國票證：長期外幣IDR由'BB+'調升至'BBB-'，短期外幣IDR由'B'調升至'F3'。國內長期評等由'A-(twn)'調升至'A(twn)'，國內短期評等由'F2(twn)'調升至'F1(twn)'，個別評等為'D'，支援評等由'3'調升至'2'。評等展望為穩定。
國票金的評等反映該公司強健的資本水準、相對低的財務槓桿及允當的流動性水準。國票金的評等主要受限於偏弱的獲利表現。國票金致力於維持其在台灣固定收益市場、貨幣市場與股權交易市場的專業地位。有鑑於台灣深具挑戰的票券市場，國票金藉由改善國票證的營運並隨著國內逐漸開放的金融市場引進新的固定收益商品以改善收入來源之分散性。惠譽認為，儘管新的業務發展對該公司有正向的策略性轉變，相關的財務影響在發展早期應屬有限。然而，國票證改善的證券營運表現將減低台灣不利的殖利率曲線所帶來的負面影響。國票金透過子公司上繳的現金股利以及發行短期債券來維持允當的流動性。其集團資本適足率於2007年6月底為140.1%，遠高於法定要求的100%。國票金的雙重槓桿比率於2007年6月底維持在有限的107.6%。
國票的評等係反映該公司穩健的資本水準、允當的流動性以及良好的資產品質。國票之評等主要受限於趨弱的獲利表現。年化稅前股東權益報酬率由2006年的8.9%降至2007年上半年的6.3%，但仍較產業平均的5.1%為高，反映出台灣固定收益與貨幣市場深具挑戰的營運環境。國票的整體問題授信持續下降，且準備提存以及於不動產與上市股票良好的擔保品足以支應國票的問題授信。國票唯一的長期資金來源—股權淨值—可充分支應流動性較差的資產。此外，國票維持良好的金融機構籌資管道。國票的資本適足率降低的主要原因為支付股利、以及持有次順位金融債券所增加的扣除額。儘管如此，資本適足率於2007年6月底為12.1%，符合同業平均水準的12%至13%。
國票證的評等反映其來自集團更堅定的支持。2007上半年年化股東權益報酬率由2006年的3.6%增為9.1%，此改善之獲利表現主要受惠於上漲的市場成交量、台灣股市強健的指數表現以及2006年新的管理團隊就任後較佳的經營管理。國票證的資產負債表具有相當的流動性，2007年上半年底的流動比率為138.5%，符合證券同業水準。國票證有強健的資本水準，儘管其資本適足率於過去的六個月至2007年6月底顯著地降低，此下滑主要由於交易部位的擴張以及融資餘額的增加而產生。國票證的資本適足率於2007年6月底為強健的398%，遠高於法定要求的150%。
國票金成立於2002年3月，由國票與協和證券及大東證券之合併共同組成。於2002年10月，此兩家證券商與國票聯合證券合併成為國票證。國票金為台灣唯一一家以票券業為核心事業的金控公司；且為目前台灣金控公司中總資產規模最小的金控。國票以資產規模計(包括保證業務) 市佔率約為19.1%，目前共擁有8家國內分公司。國票證以經紀業務規模計，2007年6月底市佔率約為1.6%，目前共擁有33家國內分公司。
註：IDR為發行人違約評等
註:此為中文譯本,若與原英文版本有任何出入,請以英文版為準
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