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惠譽-台北/新加坡-2008年5月16日：惠譽國際信用評等公司今日授予精剛精密科技股份有限公司（精剛精密）國內長期及短期信用評等等級分別為「B+(twn)」與「B(twn)」，長期評等展望為「穩定」。同時，惠譽授予精剛精密2012年6月到期之五年期新台幣2億元無擔保可轉換公司債「B(twn)」債務發行評等。債權回復評等等級為「RR5」。
「精剛精密的國內長期評等結果反映該公司遠較全球其他同業為小的營運規模、其高度面臨原物料價格波動與產業景氣循環的風險以及其維持穩定營運表現的有限紀錄。」惠譽信評亞太區工業分析師張崇人表示。「該公司於2008年和2009年主要透過債務支應的大規模資本支出 - 部分用於新事業 - 也將會提高其財務風險且帶來執行風險。」
「穩定」的國內長期評等展是基於惠譽預期該公司大量增加債務和其在未來將發展之非鈦金屬產業的有限紀錄，限制了評等調升的可能性。2008年和2009年支應大規模資本支出的債務很可能減弱其信用指標。此外，如何改善2008年第一季顯著惡化的營運表現是該公司短期內的主要挑戰。
使債務發行評等低於國內長期評等一個等級之「RR5」債權回復評等反映該公司的無擔保可轉債若違約有低於平均的回收前景。假設其有選擇性可轉債未大量轉換且獲利能力也沒有大幅改善， 恵譽預期該公司有擔保債務的提高將削弱無擔保可轉債的潛在回復水準，因為擔保債務的償還順位較無擔保債務為高。根據精剛精密與聯貸銀行團之間的合約，該公司必須在2008年底前再增加至少新台幣4億4千萬元的借款(以固定資產擔保)。恵譽預期擔保債務的增加將使其債務結構中有擔保債務的比重由2008年第一季底的47%上揚到2008年底預估的74%。
惠譽表示，精剛精密擴展產品應用、將營收組合多樣化並實行垂直整合的策略在中期將可望逐漸減緩該公司營運範疇有限之風險。母公司榮剛材料科技股份有限公司(榮剛)的潛在支援 (榮剛曾在2006年和2007年參與精剛精密之現金增資)也有助減緩恵譽對該公司財務風險的疑慮。
雖然精剛精密是國內唯一的鈦合金中游製造業者，在缺少內部原物料供應的情況下(原物料約佔生產成本的70%)，該公司的營運效率與議價能力明顯較其國外競爭對手為弱。此外，精剛精密的客戶群相當集中，前五大客戶約佔其55% 的營收。該公司將上漲的原物料成本轉移到下游業者的能力也很有限，因為該公司約80%的產品是經由經銷商售出。
精剛精密成立於2002年5月，榮剛為精剛精密的最大股東，目前持股比重達 33.44%。精剛精密的獲利能力於2007年時曾有增強，營收及稅息折舊攤銷租金費用前營業收益分別達到新台幣9億8千3百萬元與新台幣1億5千8百萬元。不過，其2008年第一季的營收因為售價於景氣減緩中下跌而較前一年同期減少24.7%，導致營業損失和稅息折舊攤銷租金費用前營業利潤率呈現負值(-9.5%)。
截至2008年第一季底，精剛精密新台幣2億4千5百萬元的現金餘額可以輕易支應該公司將於一年內到期的新台幣3200萬元債務。該公司2008年3月底之新台幣7億5百萬元之未使用(雖未承諾)短期信用額度也支持其流動性。
註:此為中文譯本,若與原英文版本有任何出入,概以英文版為準。
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惠譽信評的「 國內信用評等」提供了受評機構在某些國家主權評等相對較低的國家內債信的相對衡量以滿足當地的需求。在該特定國家內最佳的評等為「AAA」，而其他債信則為相對之風險等級。國內信用評等的設計是為了當地投資人在當地市場投資所使用，故在評等等級之後加上所在國家之註記以為區別，例如「AAA(twn)」以代表台灣的國內信用評等。因此，各國國內信用評等等級無法在國際間相互比較
