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更正: 惠譽調降友達評等;展望負向

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2009-03-11
惠譽國際信用評等股份有限公司-臺北/首爾-2009年3月11日:作為惠譽針對亞太地區科技產業進行全面評等檢視之一部分,惠譽信評將友達光電股份有限公司(友達)的長期外國貨幣及本國貨幣發行人違約評等由「BB+」調降為「BB-」,並將友達的國內長期評等由「A- (twn)」調降至「BBB(twn)」。評等展望則由正向調整為負向。此次評等更動的理由,與惠譽同時對亞太地區十七家受評企業採取評等動作的完整名單如下所述。

這次的評等調整反映友達於2008年下半年顯著衰退的營運表現,以及惠譽認為經濟風暴將至少延續到2010年年中的看法。

「惠譽預期友達於未來數個季度將持續面臨挑戰,這包括來自下游產品供應商的降價壓力和全球經濟衰退使得電子產品如電視、個人電腦與手機的銷售減弱。此外,大幅貶值的韓圜使友達相對於其韓國競爭者而言處於不利的競爭態勢。」惠譽信評亞太區電信、媒體與科技企業評等副總經理張崇人表示。

友達的主要信用衡量指標,如獲利能力與財務槓桿,可能於2009年減弱。雖然液晶面板需求在產業讓存貨回到正常水準時於2月份突然再起,使出貨量與價格呈現小幅回溫,惠譽相信這短暫的復甦不太可能回轉面板產業因全球經濟趨緩帶來的基本面變化。

惠譽指出,友達的營收於2008年第4季較前一年同期驟降62%,反映了較低的產能利用率和及下跌的產品售價。惠譽相信主要原因是遲滯的需求狀況、買家的存貨修正以及弱化的價格競爭力,因為韓系產品在韓圜貶值下變得相對便宜。

由於面板平均售價下滑的速度較成本降低的速度更快,友達2008年第4季的毛利率為負值,而其稅息折舊攤銷前利潤率則降至負8.4%。該公司預期面板需求於2009年將逐季增溫,但2008年第4季營收年減62%的情形使惠譽預期友達2009年全年營收減幅將比2008年的11.7%高出許多。

不過,友達目前維持適當的流動性, 因為其2008年底的現金餘額達其一年內到期付息負債金額的173%。

下列為有關亞太地區十七家受評企業之評等行動概述(僅列出長期外國貨幣發行人違約評等):

中國:
ZTE Corporation: Affirmed at “BB+” with Stable Outlook.

日本:
Panasonic Corporation: Downgraded to “A+” from “AA-”. RWN maintained.
Sharp Corporation: Downgraded to “A” from “A+”. RWN assigned.
Hitachi, Ltd: Downgraded to “BBB+” from “A-”. RWN assigned.
Sony Corporation: Downgraded to “BBB+” from “A-”. RWN maintained.
NEC Corporation: Downgraded to “BBB-” from “BBB”. Outlook revised to Negative from Stable.
Toshiba Corporation: Downgraded to “BB” from “BBB”. RWN assigned.

韓國:
Samsung Electronics Co., Ltd.: Affirmed at “A+”. Outlook revised to Negative from Stable.
LG Electronics Co., Ltd.: Affirmed at “BBB”. Outlook revised to Negative from Stable.
Hynix Semiconductor Inc.: “B+”. RWN maintained.

新加坡:
Chartered Semiconductor Manufacturing Ltd.: Downgraded to “BB-” from “BB+”. Outlook revised to Negative from Stable.

台灣:
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited: Affirmed at “A” with Stable Outlook.
United Microelectronics Corporation: Affirmed at “BBB” with Stable Outlook.
Acer Inc.: Affirmed at “BBB-”. Outlook revised to Negative from Stable.
ASUSTeK Computer Inc.: Downgraded to “BB+” from “BBB-”. RWN assigned.
Quanta Computer Inc.: Affirmed at “BB”. Outlook revised to Negative from Positive.
AU Optronics Corporation: Downgraded to “BB-” from “BB+”. Outlook revised to Negative from Positive.

聯絡人:
Kevin Chang (張崇人), Taipei, Tel: +886 2 8175 7609/ kevin.chang@fitchratings.com; Jongwan Kim, Seoul, + 82 2 3278 8371/ jongwan.kim@fitchratings.com.

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惠譽信評的「 國內信用評等」提供了受評機構在某些國家主權評等相對較低的國家內債信的相對衡量以滿足當地的需求。國內風險最低者的評等為「AAA」,而其他債信則為相對之風險等級。國內信用評等的設計是為了當地投資人在當地市場投資所使用,故在評等等級之後加上所在國家之註記以為區別,例如「AAA(twn)」以代表台灣的國內信用評等。因此,各國國內信用評等等級無法在國際間相互比較。