2009-05-20
惠譽-台北/香港/新加坡-2009年5月20日：繼台灣凱基證券股份有限公司（凱基證）與台新金融控股公司（台新金）簽訂意向書同意凱基證將購併台新金旗下之台証證券公司（台証證）後，惠譽國際信用評等公司於今日將凱基證與台新金以及其百分之百持有子公司—台新銀行（台新銀）、台証證、以及台新票券金融公司（台新票）之多項評等列入‘評等觀察演變’名單。完整的評等結果列示於新聞稿下方。
此股權購併交易總計新台幣290億元，計畫將以280億元現金加10億元凱基證股票支付。該購併案仍須經雙方股東會同意及主管機關核准。惠譽認為，交易雙方皆可能受惠於此購併案。在台灣證券經紀市場加速合併的趨勢下，購併台証證將可促使凱基證的經紀業務營運規模大幅成長，強化了該公司的經濟規模效益，提升其市占率至8%以上(僅次於市場領導者元大證券(BBB+/穩定)的市佔率12%)。儘管能夠獲得潛在的經濟利益，凱基證的管理階層仍面臨多項挑戰，包括保留台証證的既有客戶，未來業務的整合以及因購併產生大額商譽而增加的財務槓桿。
另一方面，台新金將受益於大幅的處分收入（約當台新金(未含台証證)合併股權的23 ％），以及從台証證所釋出的資本。由於其主要子公司台新銀在2005年至2006年間受到雙卡風暴影響因而產生大量的壞帳提存費用以及2005年部分收購大型官股銀行—彰化銀行(BBB+/穩定)，台新金持續尋找新的資金以回復其本身與台新銀的財務實力。惠譽認為台新金將利用此處分收入來降低其控股公司的財務槓桿並提高台新銀的第一類資本，其第一類資本適足率可能由2009年第一季底的7%改善至9%。
惠譽的評等觀察演變係考量凱基證對此次購併交易資金安排以及台新金將如何運用其新資本的不確定性。此評等觀察演變將會在凱基證進一步提供資金安排的相關細節以及包括評估合併後公司的信用狀況後移除。同時，台新金的評等觀察演變移除將視其獲得來自凱基證的購併款交付並視其營運績效表現而定。
凱基證：
- 長期外幣發行人違約評等(IDR) 為‘BBB’,置入評等觀察演變；
- 短期外幣IDR為‘F3’,置入評等觀察演變；
- 國內長期評等為‘A+(twn)’,置入評等觀察演變；
- 國內短期評等為‘F1(twn)’,置入評等觀察演變；
- 個別評等為‘C’,置入評等觀察演變；
- 支援評等為‘5’；
- 長期外幣IDR下限為‘NF’；
- 凱基證發行的無擔保普通公司債之國內長期評等為‘A+(twn) ’,置入評等觀察演變。
台新金：
- 長期外幣IDR為‘BBB-’,置入評等觀察演變；
- 短期外幣IDR為‘F3’,置入評等觀察演變；
- 國內長期評等為‘A(twn)’,置入評等觀察演變；
- 國內短期評等為‘F1(twn)’,置入評等觀察演變；
- 個別評等為‘C’,置入評等觀察演變；
- 支援評等為‘5’；
- 台新金發行在外的次順位債券之國內長期評等為‘A-(twn)’,置入評等觀察演變。
台新銀：
- 長期外幣IDR為‘BBB’,置入評等觀察演變；
- 短期外幣IDR為‘F3’,置入評等觀察演變；
- 國內長期評等為‘A+(twn)’,置入評等觀察演變；
- 國內短期評等為‘F1(twn)’,置入評等觀察演變；
- 個別評等為‘C’,置入評等觀察演變；
- 支援評等為‘3’；
- 長期外幣IDR下限為‘BB+’。
台証證：
- 長期外幣IDR為‘BBB-’,置入評等觀察演變；
- 短期外幣IDR為‘F3’,置入評等觀察演變；
- 國內長期評等為‘A(twn)’,置入評等觀察演變；
- 國內短期評等為‘F1(twn)’,置入評等觀察演變；
- 個別評等為‘C/D’,置入評等觀察演變；
- 支援評等為‘3’ ,置入評等觀察演變。
台新票：
- 長期外幣IDR為‘BBB-’,置入評等觀察演變；
- 短期外幣IDR為‘F3’,置入評等觀察演變；
- 國內長期評等為‘A(twn)’,置入評等觀察演變；
- 國內短期評等為‘F1(twn)’,置入評等觀察演變；
- 個別評等為‘C/D’,置入評等觀察演變；
- 支援評等為‘3’,置入評等觀察演變。
註:此為中文譯本，若與原英文版本有任何出入，請以英文版為主
Note to editors: Fitch’s National ratings provide a relative measure of creditworthiness for rated entities in countries with relatively low international sovereign ratings and where there is demand for such ratings. The best risk within a country is rated ‘AAA’ and other credits are rated only relative to this risk. National ratings are designed for use mainly by local investors in local markets and are signified by the addition of an identifier for the country concerned, such as ‘AAA(twn)’ for National ratings in Taiwan. Specific letter grades are not therefore internationally comparable.
Contacts: Sophia Chen, Stephanie Liu, Jonathan Lee, Taipei, +886 2 8175 7600.
Fitch’s rating definitions and the terms of use of such ratings are available on the agency’s public site, www.fitchratings.com. Published ratings, criteria and methodologies are available from this site, at all times. Fitch’s code of conduct, confidentiality, conflicts of interest, affiliate firewall, compliance and other relevant policies and procedures are also available from the ‘Code of Conduct’ section of this site.
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