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惠譽-台北/香港-2010年7月21日: 惠譽於今日確認由香港上海匯豐銀行股份有限公司發行之玉山銀行2007-2債券資產證券化特殊目的信託各級受益證券之評等與展望，以及損失幅度(Loss Severity Ratings; LS) 評等，同時授予C級債券之債權回復評等，如下所示：
新台幣1,801佰萬元A1級零息債券受益證券: 確認其評等為 ‘AAA(twn)’; 展望穩定; 損失幅度評等 ‘LS-1’;
新台幣5,940佰萬元A2級零息債券受益證券: 確認其評等為 ‘AAA(twn)’; 展望穩定; 損失幅度評等 ‘LS-1’;
新台幣1,720佰萬元B級利息可遞延之受益證券: 確認其評等為 ‘BBB+(twn)’; 展望穩定; 損失幅度評等 ‘LS-1’; 以及
新台幣873佰萬元利息可遞延之次順位受益證券: 確認其評等為‘C(twn)’; 並授予債權回復評等 ‘RR6’。
A1，A2及B級債券評等的確認，反應資產池良好而穩定的信用品質。自2009年8月以後，由於一檔規模新台幣一億元的債券到期，使得目前資產池僅剩4檔債券，其中美元部位為一檔由Citigroup Funding Inc. (評等為 ‘A+/展望穩定/F1+’) 發行之美金計價零息債券，而其餘之標的資產乃為3檔新台幣債券，由台北富邦銀行 (個別評等 ‘B/C’) 以及第一商業銀行 (評等為 ‘BBB+/展望穩定/F2’) 所發行。惠譽注意到，目前資產池標的債券之發行人具有高度的產業相關性，然而加權平均評等仍為 ‘A’，尚屬穩定。
由於Westways XI 於2008年4月清償完畢後，該交易之P級債券的收益債券(“Income Notes”)部位已無剩餘價值，因此本交易之C級受益證券的最終本金與遞延利息之支付將無法於2016年法定到期日時獲得全數償還。惠譽估計該C級債券之最終損失將可能達90%以上，因此授予債權回復評等 ‘RR6’，表示最終本金及遞延利息之最高回收率僅達10%。
A1, A2券之長期評等表示投資人於法定到期日，根據交易文件條款收到受益證券之名目本金償還的可能性，而B及C券之長期評等乃評估到期本金及其累積應計利息償還之可能性。
自2008年6月起，所有亞太區新發行的證券化交易均會被授予評等展望，同時在此之前所發行的證券化交易也會陸續被授予評等展望。評等展望 (Rating Outlook) 係指評等結果在未來一至兩年內可能改變的方向；相較之下，評等觀察 (Rating Watch) 係指因特殊事件的發生而使評等結果在未來短期間內可能改變以及可能改變的方向。
適用本交易的評等準則均可於惠譽之全球網站www.fitchratings.com查詢，主要為2010年7月5日發佈之”Global Rating Criteria for Corporate CDOs”，2009年10月22發佈的 “Counterparty Criteria for Structured Finance Transactions”，2009年9月30日發佈的 “Global Structured Finance Rating Criteria”，以及2009年2月17日發佈之 “Criteria for Structured Finance Loss Severity Ratings”。
註：此為中文譯本，若與原英文版本有任何出入，請以英文版為準。
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