國家上限評等反映惠譽對於主權當局施加之資本與外匯管制，得防止或實質阻礙民營企業以當地貨幣兌換外國貨幣，並轉讓至非當地債權人的風險（轉讓與可兌性（簡稱T&C）風險）評斷 。
有鑑於T＆C風險與主權信用風險的關聯性，國家上限評等若高於主權外幣評等，其變動性可能大於一般預期。
